• 央地国企产权调整频繁 混改进入实质落地期

    发布时间:2020-06-04 16:03   浏览数:

    编者按:

    根据国务院国资委相关工作部署 2019年将积极推进混合所有制改革和股权多元化,切实转换企业经营机制;积极推进国有资本投资、运营公司出资的国有企业,以及主业处于竞争领域的商业类国有企业开展混合所有制改革;扩大重点领域混合所有制改革范围。三个季度过去了,国企混改已经由路线规划到实际操作为主、由试点为主到行动为主、由单项改革向综合改革为主转变,进入实质性落地阶段。本期摘编选择了有关国企混改进程的三篇文章加以整理,可以说是今年国企混改的一个缩影,为公司领导和各部室提供一斑之窥。

      

    央地国企产权调整频繁 混改进入实质落地期

    国企混改进入实质性落地阶段。10月12日,中国资产规模最大的央企招商局在上海联合产权交易所披露增资信息,全资子公司招商局港通发展(深圳)有限公司拟增资,拟募资80亿-100亿元,引入不超过两家战略投资方。除大型央企参与混改,近期各地国企均动作频频。据统计,2019年1-9月的国企改革产权交易项目一共有1438项,其中三季度的国企改革项目占到745项,超过上半年的总和。有分析认为,从2013年开始的本轮国企改革,经过六年的框架搭建,已经进入实质性落地阶段。

    一、多家国企启动混改

    在刚刚过去的一周,涉及央企和地方国企的多家国企大股东宣布启动混改。

    除引入战投外,招商局集团旗下招商资本也在10月11日引入战略投资人普洛斯,增资完成后,普洛斯与招商局对招商资本的持股比例均为50%。此前还有消息称,招商局集团旗下招商工业有望整合中集集团、中航国际的船舶海工业务,组建一家拥有12家船厂的国内第三大修造船集团,并有望成为全球最大的海工装备制造商。

    在地方层面,双星集团成为青岛24家市属企业集团中首家正式启动混改的企业。10月8日晚,青岛双星披露公告,双星集团正式启动混改,引入拥有加快双星发展所需关键资源的战略投资者并实施职工入股,将在青岛市产权交易中心公开征集符合条件的战略投资者。

    10月9日晚间,南方汇通公告称,公司接到控股股东中车产投通知,中车产投拟进行混合所有制改革,正在通过北京产权交易所公开挂牌程序引入战略投资者。中车产投目前持有南方汇通42.64%股份,为其第一大股东。据悉,中国中车集团在年初入选的国务院国资委明确的10家要创建世界一流示范企业的中央企业,而市场分析,被确定为世界一流示范企业意味着要搞混改、提高资产证券化率等资本运作。

    天津国资委旗下的*ST津滨则在10月11日披露了控股股东泰达集团混改的最新进展。其于5月8日在天津产权交易中心挂牌征集有意参与混改的战略投资者,该挂牌信息发布期已到期。公告显示,截至发布期满,标段一(持股40%战略投资者)和标段二(持股30%战略投资者)各征集到1名意向受让方,分别为津联海胜基金和中科泰富投资。

    二、产权调整1438项

    根据知本咨询的国企混改大数据显示,全国范围内,2019年1-9月的国企改革产权交易项目一共有1438项。近年来,产权交易市场已成为国有企业引入社会资本、推动国有企业实现混改的主战场。2017年产权市场完成国企混改项目1091宗,交易额为1752.5亿元;2018年,产权交易资本市场共完成国企混改项目1349宗,而今年前三季度的交易项目已超过去年总和。

    其中增资型混合所有制改革项目有212家。而35家产权交易机构披露的成交项目一共为682项,占同期披露总项目数量的47%。

    国企改革专家刘斌文章分析称,国企混改的阶段,已经从了解、适应进入到了大量项目实际落地和操作的新阶段,可以合理展望的是,企业增资吸引投资者,一并发展做大的混改进程还会持续升温,目前仍是起步阶段。而造成很多国企改革项目在交易所没有成交的原因是多方面的,既有产业和企业战略的问题,也有股权安排和治理的问题,还有企业估值、谈判流程等因素影响。

    值得一提的是,刘斌提到,国企混改正在从之前的中小型国企、辅助性业务、轻资产企业向大型国企集团、核心资产的范围传导。越来越多的大型企业集团直接参与到混改的进程中来,国企改革产权交易项目,涉及的行业更宽,企业层次更高。

     

    三、混改进入落地阶段

    中国企业研究院首席研究员李锦认为,目前,改革试点批量推动,全面铺开,放权政策到位,热度不断上升,整体呈现“放权”、“扩围”、“做实”的积极态势,以国企改革与发展向混改提出任务,以混改推进改革发展,国企混改进入实质落地期。

    国企混改已经由路线规划到实际操作为主、由试点为主到行动为主、由单项改革向综合改革为主。去年8月17日,国务院国有企业改革领导小组办公室正式印发《国企改革“双百行动”工作方案》,公布404家“双百企业”名单,标志着综合改革实施大幅提速。此外,各地的国企改革政策框架也已基本搭建完备,实际落地混改可期。

    前三批混改试点合计达50家,2019年第四批混改试点达百家。“很多试点单位,在试点取得经验的基础上开始扩展。这些试点单位不仅仅停留在试点阶段,试了便行动。比如东航物流在2017年完成混合所有制改革,2018年看到东航实施第二家改革,是下属的上航国旅。”李锦向北京商报记者提到。

    此外,“双百行动”以及上海、深圳、沈阳三个国企改革综合示范区的推行,都是由“分项试点”转向“全面协同推进试点”的重要措施,使得2019年混合所有制经济成为“实施综合手段、追求乘数效应的阶段”。7月30日召开的政治局会议,对中央企业提出了一个重要的判断,要把整改同深化改革结合起来,综合用好巡视成果,不断增强改革的系统性、整体性、协同性,推动中管企业高质量发展

     

    274个央企混改项目亮相 拟引入社会资本超2000亿

    人民网北京10月18日电 (记者罗知之)今天,由国务院国资委产权管理局指导,北京产权交易所和上海联合产权交易所联合主办的“中央企业混合所有制改革项目专场推介会”在京成功举行。274个中央企业混改项目在推介会上集中亮相,拟引入社会资本规模超2000亿元,来自电力、航空、电信等行业领域的6个代表性项目进行了现场路演。

    据介绍,亮相本次推介会的274个央企混改项目,呈现出三个“多样性”的特征。首先是混改形式多样,既有产权转让项目、增资扩股项目,也有投资新设项目。其次是行业类型多样,既有传统的金融、房地产等项目,也有大量信息技术、新能源、新材料、节能环保、高端装备制造等战略性新兴产业项目,该类项目有104项,占比达到38%,拟引入社会资本超450亿元。值得关注的是,30余个电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等七大重点领域混改试点项目也在本次推介会上集中发布,拟引入社会资本超300亿元。三是释放股权比例多样,既有释放参股权项目,也有多项释放控股权项目,65个项目释放50%以上股权,占比达到23.72%。

    国务院国资委产权管理局局长贾立克表示,要以供给侧结构性改革为主线,坚持新发展理念,稳妥有序推进中央企业混合所有制改革工作。

    全国工商联经济部副部长袁媛表示,民营企业是国民经济发展不可或缺的力量,发展混合所有制经济,有利于发挥民营企业机制灵活等方面的优势,与国有企业实现互补合作、融合发展。民营企业参与混合所有制改革,是增强经济活力,应对经济新常态下产业结构调整、新旧动能转换、提质增效等诸多挑战的有效途径。

    北京市国资委副主任孟韬介绍了北京市推进国企混改以及北京市国企与中央企业双向合作的情况,勉励北交所继续发挥产权市场的作用,为中央企业和地方国有企业做强做优做大、为中国经济转型升级做出更大贡献。

    在本场推介会上,由北交所和上海联交所共同打造的“央企混改专区”正式上线,该专区通过集中披露中央企业最新混改项目,及时发布政策法规、交易规则、混改项目等信息,广泛征集各类投资方。未来,线上“央企混改专区”将和线下推介会同时发力,形成线上线下相结合的项目发布和推介模式,助力央企混改高效推进。

     

    邮政盐业等领域加入 四季度国企混改放权快进

     

    继中国盐业宣布混改后,另一家大型央企中国邮政集团也于近日公开了旗下多家企业的混改计划,邮政、盐业两大重点领域混改纷纷提速,对国企改革来说是个重要标志。

    进入2019年第四季度,在央企混改不断扩围的同时,地方国企改革也将明显加速。例如,颇具代表性的地方国企格力电器引战混改结果即将于近日揭蛊。可以看到,国企改革“双百行动”、区域性国资国企综合改革试点、第三批以及第四批混改试点大部分是地方国企,今年已进入落地实施期,而四季度将是很多企业拿出阶段性成果的窗口期。

    中国企业研究院首席研究员李锦认为:“近期的混改涌现出不少新苗头,包括以基金形式参与的投资者增多,用市场化债转股和混改相结合的方式增多,搭车进行国企改制的案例增多,央地合作推动地方国企改革的案例增多。”

    2019年随着“放权”力度不断加大,国企混改数量扩围、运作灵活的特点凸显,改革造就的新机遇与新形势已逐渐形成。

    一、中国邮政混改箭在弦上

    据中国邮政集团公司(简称“中国邮政”)官网10月9日消息,中国邮政董事长刘爱力表示:“加快集团公司制改制,推进邮储银行A股上市和中邮保险、中邮科技、中邮速递易‘引战混改’。”即,中国邮政将对中邮保险、中邮科技、中邮速递易引入战略投资人,进行混合所有制改革。

    资料显示,中国邮政由财政部监管,以混改促改革的需求已非常明确。中共中央、国务院9月份印发的《交通强国建设纲要》中有多项内容涉及邮政领域,并提出要“推动国家铁路企业股份制改造、邮政企业混合所有制改革”。

    记者注意到,这四家公司中,邮储银行在2015年12月引入了UBS AG、中国人寿、中国电信、加拿大养老基金、蚂蚁金服、JPMorgan、Fullerton、IFC、星展银行及腾讯公司等十家战略投资者,并于2016年9月在港交所上市。今年6月份,证监会官网披露了邮储银行A股招股书。可见,邮储银行“回A”只是时间问题。

    在拟进行混改的企业中,资料显示,中邮保险近些年连续增资,但其偿付能力充足率有所下滑,有业内人士认为,其下一步引入战略性投资,势所必然。

    中邮科技2018年完成重组整合。作为邮政的科技板块在支撑邮政发展的同时,在物流装备研发生产领域发挥了主力军作用。2019年还将实现转制、引入战投、股改等一系列重要转变。资料显示,在重组之前的2017年,公司70%以上的业务来自于邮政集团。重组之后的2018年,邮政集团业务比重降至28%,社会市场的比重快速增长。下一步,其社会市场的比重还会快速增长。

    中邮速递易原名“成都我来啦网格信息技术有限公司”,今年2月份更名为“中邮智递科技有限公司”,主营智能快件箱,除中邮资本控股50%以外,A股公司三泰控股持股34%,为第二大股东。三泰控股在2018年年报中称,经历超6年的市场培育,智能快递柜的价值已经被快递员和用户充分认可,商业模式已经得到验证,行业在经历了粗放式的扩张阶段后即将走向可持续发展。2019年,将协助中邮智递在完成融资和扩大规模的同时,做好智能快递柜的精细化管理工作。通过混合所有制改革,有望尽快扭亏。有观点认为,在上述邮政混改企业中,速递易是最容易见效的板块。

    在不久前,中国盐业集团有限公司的混改堪称继联通混改后,2019年央企混改的新样本。9月19日,中国盐业集团旗下中国盐业股份有限公司(简称“中盐股份”)在北交所宣布,中盐股份目前已完成混改项目的资产重组工作和产权交易所挂牌、摘牌、遴选、投资者二次报价、增资协议谈判工作,拟引入投资者13家,总投资额30.6亿元。中国盐业集团有限公司董事长李耀强表示:“13家战略投资者与中盐集团达成了战略合作并正式注资中盐股份,这是落实国家第二批混改试点任务、践行盐改和推进中盐改革的重要举措,在中盐发展史上具有重要意义。”

    此外,电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等七大重点领域央企都将混改作为了2019年的改革重点之一。例如:石油天然气网运分开在加快,为更多领域走上混合所有制改革创造条件;中铁总要在不同的产业板块上推进铁路系统的改革;国家电网把混改的领域扩大到十大专业领域范围;中国华能将电力体制改革和国企改革相结合……改革方案“一企一策”特色显著。央企混改的不断扩围,并向改革难点区域延伸的势头明确,对地方国企改革的带动作用将逐渐显现。

    二、混改进入“放权做实”新阶段

    李锦认为,2019年国企混改以“放权”为主,抓住放权、放开、放大、放活四个环节,造就新机遇,新形势。

    截至目前,2019年的地方国企改革明显加速。从A股市场来看,近日,在披露控股股东混合所有制改革提示性公告后,南方汇通股价一字涨停,青岛双星股价则连续两日涨停。混改对资本市场的吸引力可见一斑。

    值得一提的是,近期天津国企的混改方案密集发布。10月11日,*ST津滨公告,根据“双百行动”工作安排,公司控股股东天津泰达建设集团有限公司(简称“泰达建设集团”)的混改实施方案已获批复,泰达建设集团将以增资扩股和股权转让相结合的方式实施混改,引入2家战略投资者,混改后,泰达控股与2家战投的持股比例将为“3:4:3”,可能导致上市公司实控人变更。此前的9月19日,七一二、中环股份及天津普林同时公告收到控股股东天津中环电子信息集团有限公司(简称“中环集团”)通知,中环集团拟实施混合所有制改革相关事项,可能导致中环集团的股权结构发生变化。

    李锦表示,地方国企加速的背后,一方面,是国企改革“双百行动”、区域性国资国企综合改革试点、第三批以及第四批混改试点大部分是地方国企,今年将进入落地实施期;另一方面,混改将成为拉动民间投资增长的有力手段。因此,在推进混改过程中,地方会比央企要更快一些。

    其中,地方混改项目有一个突出的特色,就是在进行和拟进行的混合所有制改革的企业和项目,通常会一次性集中披露。例如,山东向国内外推出93家省属国企混改项目,天津先后推出232家混改项目,山西推出108家国企混改项目,辽宁推出48家国企混改项目,浙江推出40家国企混改项目,广州发布20家混改项目,这些项目具有一定影响力,具备较强的技术优势。

    2019年出现的混改新苗头还包括,以基金形式参与的投资者增多,用市场化债转股和混改相结合的方式增多,搭车进行国企改制的案例增多,央地合作推动地方国企改革的案例增多。

    例如,格力电器公告显示,目前的两大意向投资方分别为:珠海明骏投资合伙企业(有限合伙),以及格物厚德股权投资(珠海)合伙企业(有限合伙)与GENESIS FINANCIAL INVESTMENT COMPANY LIMITED 组成的联合体。基金背后是多层股权关系嵌套,并且浮现高瓴、厚朴两大顶尖资本。

    与此同时,地方国企混改还在由试点为主向行动为主转变,即非试点单位也在积极开展混改。此外,混改还在由单项改革向综合改革为主转变。国企改革“双百企业”近期扩围,“双百企业”本身便是由“分项试点”转向“全面协同推进试点”的一个措施。而“双百行动”与上海、深圳、沈阳三个国企改革综合示范区的推行,也使得2019年混合所有制经济进入“实施综合手段、追求乘数效应”的新阶段。

    所属类别:探索与实践